——全球资产配置之父 加里·布林森

所谓资产配置，就是在多种不同的投资品种之间权衡，做出最优的搭配选择，实现收益与风险的平衡，达到财富保值增值的目的。  

随着经济的不断发展，越来越多的人群开始积累了相当丰厚的财富，人们对财富合理分配的诉求也越来越强烈，尤其在复杂多变的社会、资本市场环境下，掌握资产配置的财技变得尤为重要。

所以，对于普通家庭而言，应该如何进行合理地资产配置是本文讨论的重点。

首先，在进行家庭资产配置之前，要明白并没有统一固定的标准，每个家庭的实际情况不一样，对应的财务分配也需要有针对性地动态调整，因此了解自己的财务状况以及投资目标是整个环节的大前提。

借助企业财务“三张表”（资产负债表、利润表、现金流量表）的思路，用以全面了解我们家庭整体财务状况。但企业的“三张表”细分项目过于复杂，实际应用中我们可以进行简化并记录。

资产负债表：总资产减去总负债，反映某个时间节点的静态财务状况，目的是为了掌握家庭的净资产。

资产负债表简化版

现金流量表：反映一个固定时期（每月或每季）内家庭的现金增减变动情况，简单来说就是记录我们日常的收支情况。

现金流量表简化版

利润表我们一般家庭不需要用到，可以忽略。

通过表格的记录，我们可以算出两个直观的指标，负债比率和支出比率：

负债比率=总负债/总资产

支出比率=总支出/总收入

一般来说，一个家庭的资产负债率在30%-50%都算合理，大于50%，说明家庭经济压力大，存在产生财务危机的可能。而支出比率应控制在40%以内，比例过高容易成为我们所说的“月光族”。

事实上不同年龄阶段、阶层会有着不一样的情况，比如22-25岁的年轻一族收入还在起步阶段，而房租等支出占比高，所以支出比率普遍会比较高。而25-35岁的工薪阶层背上房贷之后“两率”都相对较高。对于中产家庭，这两个比率理论上应该处于较低水平，超出部分可能表示财务结构不合理。

通过填写家庭版的资产负债表和现金流量表，我们可以了解自己有多少钱可以用于投资（资产配置），如果发现资产结构不合理，我们也可以有针对性地进行调整。

风险偏好是指投资者为了实现理财目标，面对不确定性风险时所持的态度。一般被划分为5种类型，按投资者可以承受风险的能力由高到低排列为：激进型>成长型>平衡型>稳健型>保守型。

1、保守型：不想承担任何风险，投资理财的目的在于保值，适合银行储蓄、货币基金、国债等产品；

2、稳健型：害怕风险，但是又希望保本的基础上有一定的收益，合适债券、银行中短期理财等产品；

3、平衡型：综合考虑风险和收益，风险承受能力适中，可以尝试货币基金、债券基金、房产、黄金等方向；

4、成长型：倾向于有风险高收益的理财投资，对风险并不惧怕，适合股票或股票型基金等投资方式；

5、激进型：热衷在高风险中博取高收益，不怕本金损失，适合股票、股权、外汇、>期货或数字货币等投资。

通常我们开设股票账户或者买银行理财之前都有风险偏好这一项测试，目的就是为了让我们准确定位自己的风险承受能力，从而避免错配不合适的理财产品。

投资理财产品大致可分为固收类、权益类、另类投资三种类型。

固收（固定收益）类：银行存款、银行短/长期保本理财、国债、货币基金、余额宝等，该类产品风险极低，流动性好，但收益也相对较低，年化收益率通常在2%-4%之间。

权益类：指的是股票、股票型基金等权益类资产，该类投资产品流动性中等，风险中等，潜在长期年化收益率可达10%-15%，但也存在本金亏损的可能性。

另类投资：包括期货、外汇、贵金属、私募股权（PE）、房产、数字资产等风险系数较高的投资标的，也可称为风险投资，这部分投资产品流动性不可测，潜在长期收益高，但风险程度也大大提升。

一个普适性原则就是，预期收益越高，投资风险也会越高，收益与风险永远成正比。

生命周期理论是由F•莫迪利亚尼、R•布伦博格、A•安多共同创建的理论，理论的核心要点是：我们积累财富的过程遵循着生命周期理财规律，财富不仅与生命的周期阶段有关，还与不同阶段的收入情况以及消费支出有着密切的关系。

也就是说，不同的年龄段有不一样的特征，财富积累的过程也是一样，我们所处的人生阶段不同，资产分配的着力点也不尽相同。

18-25岁：单身期，成年到工作起步阶段，积蓄少、收入低、压力小，通常只有现金资产，可承受较高的投资风险，但可用于投资的资产也有限。

这个阶段着重点应该是投资自己，加强知识学习和提升工作技能为主。同时可以抽出部分收入进行高风险投资（如股票、数字资产）等，积累投资经验。

25-35岁：家庭形成期，结婚生子之后，支出较大，消费压力和负担都逐渐加重，这个时期是主要的消费期。与此同时，随着事业进入稳定阶段，经济收入逐渐增加，此时家庭开始积累一定的资本。

这个阶段在投资方面可以稍偏向积极的风格，但需要兼顾到安全稳健的原则，确保家庭的消费支出。可以适当搭配一定比例的股票和基金等。

35-45岁：家庭成长期，这个阶段家庭的收入支出已经趋向稳定，财富进一步得到积累，但大额消费也变多，尤其在房贷、子女教育和赡养父母等负担方面也是最繁重的。

所以，此阶段的理财重点是如何合理调配和安排这些家庭支出，并且要配置保障性资产，以防范家庭风险的来临。投资偏好以稳健为主，股票、基金、债券、保险应均衡配置。

45-60岁：家庭成熟期，家庭已经达到稳定阶段，子女已经开始独立，负债基本处理完毕，生活压力减小。这个时期是人生财富积累的巅峰，也是财务上最轻松阶段。

这个时期的理财目标是巩固个人和家庭的资产，逐步降低投资风险，主要是为自己的退休生活做准备。这个阶段的投资方向应该以基金、债券、房产等稳健类型为主。

60岁以后：家庭衰老期，退休后没有工资收入来源，收入主要靠>养老金和理财收入，由于年龄增大所带来病痛的增多，医疗保健方面支出大增，整体呈现入不敷出的状态，家庭逐步开始消耗前期积累的资产。

这个时期风险承受能力极弱，理财目标一定要以保本增值为主，投资方向应该是固收类的国债、货币基金、银行理财等低风险产品。

可以看到整个生命周期历程当中，收入、支出、资产、负债和投资都是有所不同的，我们应该根据不同阶段的特征合理地进行财务规划。当然了，每个人的人生轨迹各有不同，有的人循规蹈矩，步步为营；有的人潇洒不羁，两袖清风，做出什么样的理财规划还是要根据自身的特异性来选择。

11月19日，胡润研究院发布了《2019胡润财富报告》，报告内其中一项数据显示，截至2018年8月，中国大陆中产家庭数量已达3320万户。

因为不同城市对于“中产家庭”的衡量标准不一样，按照主流共识，我们大致可以认为家庭年均可支配收入在30-50万以上，至少拥有一套房产、且家庭净资产（总资产－总负债）200-500万以上的家庭为新中产家庭。

可以感觉到，中产家庭这个群体数量正在快速增长，也将会逐步成为中国主流阶层。而这部分家庭对于资产配置的需求也变得越来越迫切。   

为此，我们可以借鉴目前国际通用的资产配置法则——标准普尔家庭资产配置象限图，作为我们资产配置的框架。这个图是标准普尔（全球最具影响力的信用评级机构）调研全球十万个资产稳健增长的家庭，分析总结出他们的家庭理财方式，是公认比较科学、稳健的资产分配建议。

标准普尔家庭资产象限图

这个方案中，它把家庭资产按一定比例划分为四个部分，每一个象限可以视为一个账户，每个账户的作用各不相同，分别对应不同类别、不同风险程度和收益的投资资产，以合理的资产配置来分散风险，实现家庭资产长期、持续、稳健的增长。

这个账户每个人都有，保障的是家庭的短期开销，满足我们日常的衣、食、住、行方面的需求。一般每月的支出大致是固定的，我们应该预留3-6个月的生活费作为这部分账户的现金资产。

比如一个月家庭固定支出2W元，这个账户就需要预留6W-12W现金，以应对如失业、换工作、创业前期等过渡期。

这部分钱整体额度大致控制在家庭可支配资产的 10% 左右，可以存在银行活期或者余额宝等流动性高、足够安全的地方。

建议：

日常做好预算和记账，某程度上可以让我们的消费变得更加理性。如果这部分花销过大、占比过高，就会导致我们没有足够的钱准备其他账户。如果可支配资产足够充裕，比如有几百万的资金，那么现金资产账户可适当减少至5%的比例，灵活调整。

这个账户放的是保障性资产，也就是保命的钱，它属于杠杆账户，专门配置重疾、意外等类型的保险，目的是利用保险的杠杆，以小博大，应对家庭突发的大额开销。

很多家庭容易忽略保险这部分资产，或者说还没有建立起正确的保险观，重视程度不够。

现实生活当中可以看到不少类似的案例，因为某位家庭成员不幸遇上突发的重大疾病或者意外而压垮一个原本富裕的家庭，正是由于家庭资产配置当中，缺少了保险这个护身符，在面临突发风险时陷入被动。

建议：

这个账户要专款专用，资产占比10%-20%左右，平时可能不起作用，但关键时候却能保障我们家庭的生活质量，风险来临时不至于让我们的家庭陷入卖房、卖车甚至到处借钱的境地。

投资资产账户，目的很明确，就是钱生钱，为家庭创造高收益。投资范围包括股票、基金、房产、创业等方向，采取多渠道投资分散风险。

要明确一点的是，高收益伴随高风险，这部分账户净值波动可能较大，所以对待投资要理性谨慎，最好选择自己熟悉的领域参与，遵循长期价值投资的理念，避免投机博傻行为。投资账户占比大致为30%为宜。

建议：

1、对于中产家庭，收入和风险接受程度相对较高，在投资资产比例这一项可适当提高比例至40%-50%，加大对财富积累增速的需求。这部分可从其他账户进行压缩调配。

2、投资方向选择2-3个领域即可，不要过于集中，也没必要过于分散和保守，毕竟这部分账户是以追求高收益为目的。同时对待账户净值波动要保持心态平稳，不必太在意短期盈亏。

3、股票和基金是投资首选，在当下全球进入低利率通道和货币宽松周期的大背景下，权益类资产凸显优势。尤其是处于低估值水平的A股，应该是重点配置的对象。建议将投资账户60%-70%的比例投资到股票、股票型基金或者指数基金上。

4、数字资产（加密数字货币，如比特币、以太坊等）这个新兴投资领域已经慢慢进入大众的视野，最近区块链技术已经被提到一个全新的高度，也是国家未来重点扶持和发展的方向，作为区块链技术的鼻祖，比特币等加密数字资产将会越来越受到社会的认可和青睐，从而带来巨大的投资机会。

可以配置10%-30%比例的投资资产到比特币（BTC）和以太坊（ETH）上。比例不宜过高，因为风险和波动巨大，但同时收益也可能非常可观，长期来看是盈亏比最好的投资品种。

5、房产、P2P等过去非常热门的投资方向已经失去竞争力，房产长期稳定为主，能跑赢通胀已经不错，而且房产投资不应该是中产家庭的首要考虑；而P2P已经在全面清退，将逐步退出历史舞台。其他如贵金属、外汇、期货、私募股权、收藏品等高风险投机品种则因人而异，有自己熟悉的专业领域不妨可配置0-10%的资产比例，以小博大。

这是一笔长期收益的稳健资产，以保本增值为目的，要确保本金不能有任何损失，且能够抵御通货膨胀的侵蚀，所以收益不需要很高，但要有长期稳定。这部分账户资产占比可以为40%。

投资范围一般为固收类理财产品，货币基金、国债、银行长期理财、信托等等都可以，低风险、低收益。

Tips：该账户资产保本是第一位，不能随意取出使用，可用作孩子的教育基金、自己未来的养老基金等等，未雨绸缪。

标准普尔家庭资产象限图的基本思路，是通过合理的比例分配家庭资产的用途，1：2：3：4配比只是一个配置逻辑，实际应用中每个家庭可根据自身的财务状况和风险偏好进行调整和优化，总结出一套适合自己的资产配置法则。

最后，理财规划、资产配置也不单单只面对中产家庭或富裕家庭，任何个人或不同阶层的家庭群体都应该有这方面的意识和行动。我们这辈子都在跟金钱打交道，与其成为金钱的奴隶，不如主动地学会怎么样驾驭它，规划一个更加合理的未来。